（1）积极布局三大业務(wù)板块。宝馨科(kē)技自上市以来不断优化产业布局，目前已经形成了数控钣金与环保设备、灵活性调峰项目业務(wù)、湿化學(xué)自动化设备，三大业務(wù)板块。

　　（2）数控钣金业務(wù)业绩稳定，环保设备盈利性强，贡献主要利润。宝馨科(kē)技的工业级数控钣金结构产品在尺寸、结构复杂程度、结构體(tǐ)精度、结构强度、功能(néng)性、耐用(yòng)性方面均具备更高的要求，属于仅次于军用(yòng)级产品的高端产品，营收相对稳定。环保设备主要分(fēn)為(wèi)气體(tǐ)流速流量测量设备、工业过程分(fēn)析系统和烟气监测系统的研发、设计、销售，盈利较强毛利率接近70%。

　　（3）湿化學(xué)自动化设备：金刚線(xiàn)+黑硅路線(xiàn)成為(wèi)主流，设备需求旺盛。全球范围内，未来几年多(duō)晶硅仍然是光伏领域主流的技术路線(xiàn)，黑硅技术成功解决金刚線(xiàn)切割多(duō)晶硅难题，金刚線(xiàn)+黑硅成為(wèi)未来主流技术路線(xiàn)，公司成功研制出黑硅制绒设备，行业发展前景广阔。

　　（4）灵活性调峰项目业務(wù)：解决弃风问题，前景广阔。热電(diàn)联产火電(diàn)机组占比过高，调峰灵活性差是弃风的主要原因。宝馨科(kē)技灵活性调峰项目，通过在热電(diàn)厂配置電(diàn)极锅炉以及储热罐，夜间用(yòng)電(diàn)低谷期電(diàn)能(néng)有(yǒu)富裕，通过给電(diàn)极锅炉充電(diàn)加热水后供给热给用(yòng)户，多(duō)余热能(néng)储存在储热罐中。在负荷高峰时，关闭電(diàn)极锅炉，由储热罐中储存的热量和机组共同供热，实现热電(diàn)解耦，释放发電(diàn)上网空间，是解决三北地區(qū)风電(diàn)上网的有(yǒu)效措施。调峰项目通过获得调峰补偿来盈利。目前為(wèi)止，在一些弃风率较高的地區(qū)，调峰项目的经济性较好，投资回收期在2-3年左右。目前“三北”弃风弃光電(diàn)量超过300亿，火電(diàn)调峰项目情景广阔。

　　（5）投资建议：预计公司2017-2019年收入分(fēn)别為(wèi)5.88、8.8、11.72亿元；归母净利润分(fēn)别為(wèi)0.3、2.13、3.25亿元；对应的EPS分(fēn)别為(wèi)0.05、0.38、0.59元，PE分(fēn)别為(wèi)160、22、14.7倍。

　　（6）风险提示：调峰项目落地不及预期